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                                                  易胜博娱乐

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                                                  易胜博娱乐是主軸、第三季市場風向底定 貿易戰避險投資術 

                                                  日期: 2019-05-24 09:02:50
                                                  又是美國總統川普(Donald Trump)害的!全球投資人又陷入進退兩難的困境。

                                                   

                                                  5月13日  ,美國道瓊指數狂瀉617點,標普500指數成分股市值蒸發6,500億美元 ,新興市場更慘 ,MSCI新興市場指數週線重挫3.6% ,吃掉今年來近半數漲幅。匯率方面,新臺幣貶破31元 ,創2年3個月來新低價位 ,離岸人民幣(CNH)兌美元更貶破6.94 ,「破7」疑慮再度升溫。

                                                   

                                                  金融市場動盪再起 ,就是因為川普調升中國輸美產品的關稅稅率 ,中國政府則祭出反制攻勢。外界估計,最快 ,須等到6月底G20的川習會後,美中雙方纔有可能達成共識。

                                                   

                                                  「唯一能確定的就是有『不確定性』,」元大寶華經濟研究院策略分析師顏承暉直言,他認為 ,到6月底前,投資人能做的 ,「就是避險 ,沒辦法順勢操作 。」

                                                   

                                                  最新出爐的美銀美林(BofA)基金經理人報告也呼應這個論點 。該報告指出,管理全球近6,900億美元(約合新臺幣21兆5千億元)資產的經理人們  ,在資產配置上 ,已減持全球股票6個百分點 ,拉高現金比率外 ,更有34%採避險策略,避險比率創調查史上最高紀錄,甚至超越金融海嘯時期。

                                                   

                                                  「日圓和黃金算是風險趨避下的好選擇,」富邦金控首席經濟學家易胜博娱乐分析。

                                                   

                                                   

                                                  建10%避險部位 日圓看升、金價看漲6%

                                                   

                                                   

                                                  事實上 ,目前日圓零利率,融資成本相對便宜,過去1年半來,日本企業積極進行海外購併活動 ,亦有不少日本資金外流購入新興市場債券 。但隨著貿易戰再度開打,恐拖累全球景氣表現,日圓開始迴流日本,日本經濟新聞報導指出,日本企業正逐步出售海外資產 ,對日圓需求大增 ,「日圓今年一定走升 ,」他研判  。

                                                   

                                                  天達環球黃金基金經理人夏喬治(George Cheveley)觀察,當前黃金最大買盤來自新興市場央行 ,特別是俄羅斯央行,去年起陸續出清美國國庫券  ,改買入黃金做為外匯儲備。只不過 ,黃金開採速度 ,仍遠低於市場需求量,對金價有一定支撐,他估計,金價最高會到每盎司1,350美元,距目前的價位  ,尚有約6%漲幅。

                                                   

                                                  但 ,考量市場遊資仍多,夏喬治建議,投資人資金不該完全撤出風險性資產,而應在投資組閤中建立5%至1成避險部位,纔有抵抗下檔風險的保護。

                                                   

                                                   

                                                  其餘90%資產操作 美元獲利了結、澳幣別碰

                                                   

                                                   

                                                  除了避險,其他九成的資產又該如何操作 ?

                                                   

                                                  外匯分析師指出,國人向來喜愛投資美元、澳幣與人民幣 ,在貿易戰架構下,美元短線還有升值空間,但美國近來數據不佳 ,聯準會(Fed)還有降息可能 ,長線升值機率不高 ,建議投資人可趁此時獲利了結。

                                                   

                                                  反觀中國 ,若放手讓人民幣貶值,反而會惹惱美國  ,也會有資本外逃的問題,研判中國政府應會出手穩住匯率 ,換句話說,人民幣應會在一定區間內盤整,幣值波動空間不大 。

                                                   

                                                  但澳幣就不同 。管理約10億美元的AMP資本投資人公司動態市場基金主管奈米(Nader Naeimi)指出,澳洲通膨數據低迷 ,在房地產價格持續修正下,澳洲央行極有可能降息因應  。再加上  ,澳洲出口大量資源給中國 ,兩國經濟關係緊密  ,一旦中國經濟放緩,澳幣也會受其影響而貶值,短期內看不到好轉跡象。

                                                   

                                                  至於股、債市投資策略,顏承暉示警,全球央行還是釋出很多水位(指資金) ,「錢那麼多,資產水位都很高 ,這件事很危險 。」Miller Tabak證券策略師馬利(Matt Maley)指出 ,美股已到可能回檔的時間點,投資人該思考的 ,不是股市會不會跌  ,而是會跌多少。

                                                   

                                                  換句話說 ,「易胜博娱乐」纔是接下來的主旋律。易胜博娱乐認為,包括先進國家的公債、體質較佳的新興市場主權債及評等在A級以上的公司債,都是可考慮標的。

                                                   

                                                   

                                                  債券避經常帳赤字國 選新興國、A級公司債

                                                   

                                                   

                                                  其中 ,新興市場債券的挑選尤其重要。儘管5月起,菲律賓、馬來西亞等新興市場央行陸續降息,對債券價格有一定支撐,但仍須避開土耳其、阿根廷與印尼等經常帳赤字的國家,這些國家因外債佔GDP比率較高 ,體質較脆弱 ,一旦遇上系統性風險 ,就容易發生全面崩盤的情況。

                                                   

                                                  易胜博娱乐提醒 ,投資人更須特別留意的時間點,是第三季 。重點有二:一、貿易戰將明朗化 ;二、觀察聯準會會議聲明,「7月和9月尤其重要,關鍵在Fed是否釋出降息的訊號 。」易胜博娱乐說 。

                                                   

                                                  若聯準會的聲明超級鴿派(編按:指不升息,甚至暗示可能降息),等於全球經濟復甦的火車頭也放緩增長腳步 ,如此一來 ,股、債市都已在相對高點的情況下,屆時,「現金為王」纔是投資上上策。

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